CPT Markets市场分析：美国2月CPI数据超预期，通胀粘性或令美联储降息前景黯淡！
美国2月份的消费者价格指数（CPI）显著上升，引发了市场对美联储降息前景的担忧。具体来看，2月份CPI环比增长0.4%，同比增长3.2%，均高于预期值。更为关键的是，剔除食品和能源成本的核心CPI环比上升0.4%，同比上涨3.8%。这些数据表明，美国的通胀问题呈现出一定的粘性，不易在短期内得到解决。
在CPT Markets分析师Lucien看来，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀，该报告进一步证明，通胀正在变得顽固，对于后期的一个降息来说可能不会达到市场的预期。
在分析美国通胀难以下降的原因时，近期公布的美国2月CPI数据报告中，有一个令人不安的指标：飙升的保险成本。包括房屋和汽车保险在内的几种保险费用在过去几年中飙升，这损害了美联储将利率降至2%目标的努力。
美国劳工统计局的数据显示，汽车保险通胀指标过去一年增长了20.6%，2月份环比增长0.9%；这推动美国2月CPI略高于预期，同比增长3.2%。与此同时，一项研究发现，房主的保险费用在2023年增长了11.3%。上个月美国城市的汽车保养和维修成本同比上涨6.2%，超过了通胀率3.2%的同比涨幅。
降息可能不及预期？
CPT Markets分析师认为，考虑到通胀数据中居住成本对通胀降低形成的阻碍、劳动市场和核心服务价格粘性略强于预期、白宫计划的财政支出力度和赤字率仍然较强，维持美联储在二季度末进行首次降息的判断，但将全年降息次数修正为3次75BP。
年初市场的降息预测较为激进，一度为3月进行首次降息，全年最多可能降息7次。不过，随着劳动市场、通胀和经济数据展现超预期的韧性，当前的主流预测已经变为6月首次降息，全年累计4次共100BP，也有部分意见认为存在2024年不降息的风险。令市场松了一口气的是，鲍威尔在3月6日的国会听证中表示“适时在今年某个时候开始缓和限制性的货币政策”。
美联储降息的幅度和时点可能发生什么变化？
但如果通胀出人意料的大幅反弹引发不降息，10年期美债收益率在赤字率不低的基础上可能再度挑战5%，美元指数回升超过105，美股也面临更长期高利率下的业绩压力。
CPT Markets分析师预期在年中进行首次降息后，美联储可能在有充分数据观察时间的9月和12月进行第二和第三次降息；而如果四季度CPI快速回升至3%以上，核心CPI仍未降至3%附近，则美联储可能选择在12月不降息，全年仅降息2次。
高企的通胀使金价近期走势承压，出现高位获利回吐交易行情。全日现货金下跌1.4%，至每盎司2153.05美元，从近期触及的纪录高点2194.99美元回落。虽然黄金价格尚未出现明显的顶点信号，但随机指标已逐渐向粘合发展。一旦粘合并形成死叉，黄金将面临大幅度的回调。因此，投资者需密切关注黄金价格的走势，以便做出及时的投资决策。
