近期，碧桂园(HK02007，股价1.26港元，市值348.24亿港元)债券市场出现持续异动。7月24日，接近碧桂园方面人士对《每日经济新闻》记者表示，目前公司所有的债券都按期兑付利息和本金，亦未发现近期可能或已经对公司债券价格波动产生较大影响的未公开重大信息。
今日，“21碧地03”盘中临时停牌，停牌前跌21.58%。上周五，碧桂园多只债券跌幅超过20%并触发临停。碧桂园2026年到期票面利率2.7%美元债一度下跌12%，至每1美元买价20.53美分，触及2022年11月11日以来最低水平。当日，“20碧地04”跌超32%，“19碧地03”跌超29%，“20碧地03”跌超27%，“21碧地01”和“21碧地03”跌超23%，“21碧地02”涨超24%。
同日午间，碧桂园官网刊文《不负重托，坚定信心走高质量发展之路》。其表示，在履行社会责任方面，碧桂园始终将完成保交楼、保民生的政治任务放在首位，上下同欲，克服市场低迷、融资困难、资产折损等重重困难，2022年共实现255个城市1384批次的交付，交付房屋数量总和近70万套，今年还要交付70万套房屋，上半年已顺利完成了27.8万套的交付任务。
1、碧桂园在经历了周一（7月24日）的股债双杀之后，周二（7月25日）伴随着港股和A股资本市场的反弹，碧桂园也迎来了一波反弹，多只债券盘中涨停，港股股价全天涨18%，接下来的关键节点，就是8月1日到期的“19碧地02”债券能否如期兑付。
2、7月24日，碧桂园表示：目前公司所有的债券都按期兑付利息和本金，亦未发现近期可能或已经对公司债券价格波动产生较大影响的未公开重大信息。为了安抚投资者的信心，还有碧桂园内部人士表示，“大杨”杨国强（碧桂园创始人、杨惠妍的父亲）和“小杨”杨惠妍都在国内，就在总部正常办公。
3、当然，光是喊话对于资本市场来说，尤其是低谷期的港股市场而言，实质性意义不大，必须要拿出真金白银来恢复机构投资者的信心，因此，除了8月1日到期的“19碧地02”债券之外，美元债的走势也极为关键，从之前暴雷的地产股来看，几乎都是先在美元债上逾期，再蔓延到其他方面。
4、好在，目前的大环境，不同于2020年，对于碧桂园来说还有自救的时间和机会，从最新的政策表态来看，房地产市场“软着陆”的预期非常强烈，接下来金融机构对于基本面不错的地产公司的支持，也是大概率事件，某种程度上来说，只要地产公司不要自己主动摆烂，还是有机会的。
5、不过，依靠高周转、布局在三四五线城市的碧桂园，要走出ICU不难，但要转型需要极为漫长的过程，可以说过去十余年让碧桂园成功的最大法宝，当下也成了压垮公司的最大阻碍，未来何去何从，这也是考验公司接班人杨惠妍和创始人杨国强的最大难题。
6、简单地说，房地产去杠杆是不可逆转的趋势，即使政策略有放松，但房住不炒的红线不可跨越，银行也不可能不惜成本地提供资金，顶多是给一些救命钱，但是要化解债务，那就必须自我割肉，这个过程是极为痛苦的，极为考验碧桂园管理层的智慧和执行力。
7、这又不得不提“首富魔咒”，2007年，年仅26岁的杨惠妍登顶中国首富，财富值被评估为160亿美元，也是各类富豪排行榜中极为罕见的女首富，杨惠妍也因此曝光在公众的视野中，虽然其本人极为低调，其本人接班后也极少接受媒体公开采访，但从2005年到2020年，碧桂园享受到了巨大的行业红利，然后就是急转直下。
8、从碧桂园的公司市值来看，目前碧桂园总市值为412亿港元，也就是不到400亿元人民币，连2007年杨惠妍身家的一半都不到，用港片里面的话说：出来混迟早要还的。
